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| 采掘行业 | 化肥 | 电子化学品 | 电源设备 | 玻璃纤维 | 申万一级31行业 | 行业标准分类 | 行业估值 | 行业格局 | 估值模型及选用 | 新型行业解析 |

《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017）| 41个工业大类 |
分类共分为门类、大类、中类和小类四个层次，共包含门类20个（分别是：农、林、牧、渔业，采矿业，制造业，电力、热力、燃气及水的生产和供应业、建筑业，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，房地产业，租赁和商务服务业，科学研究和技术服务业，水利、环境和公共设施管理业，居民服务、修理和其他服务业，教育，卫生和社会工作，文化、体育和娱乐业，公共管理、社会保障和社会组织，国际组织），大类97个，中类473个和小类1380个

 

我们来分析采掘行业（包括金属矿、非金属矿、煤炭、油气等），同样按照大消费行业、周期性行业、大科技类行业三大类别来梳理其行业特点及涉及的核心学科领域。

核心观点：采掘行业是典型的“资源禀赋决定、强周期、重资产、高风险”的基础产业。其“大消费”属性极其间接（服务于工业/能源消费），周期性属性极其显著且受大宗商品主导，科技属性则深刻体现在勘探、开采效率提升、安全保障、环境修复和智能化转型中。

一、 作为“大消费行业”的采掘？—— 极其间接的属性

采掘行业的产品（矿石、煤炭、原油、天然气）是工业原材料和能源，而非直接消费品。其需求最终来源于下游制造业（金属加工、化工、建材） 和能源消费（发电、交通、供暖）。因此，其“大消费”属性是通过长长的产业链间接传导的，非常微弱。

行业特点（间接关联）

  1. 需求完全派生： 采掘业的需求强度和结构完全取决于下游制造业的景气度（如钢铁、汽车、建筑）和全球能源消费结构（石油、天然气、煤炭、新能源矿产）。经济扩张和工业化进程驱动需求增长。
  2. 高度同质化与大宗商品属性： 绝大多数采掘产品（铁矿石、铜精矿、动力煤、原油）是标准化、同质化的大宗商品，品牌效应极弱，价格由全球市场供需决定。
  3. 客户集中度高，长协模式常见： 下游往往是大型钢铁厂、发电集团、炼油厂、贸易商。长期合同（LTC）是稳定供需关系的重要方式。

涉及的核心学科领域（间接相关）

二、 作为“周期性行业”的采掘 —— 最核心、最典型的属性

采掘行业是强周期性行业的代表，其波动幅度往往大于下游制造业。

行业特点（强周期性）

  1. 强顺周期性： 其景气度与全球及国内宏观经济周期高度同步。经济繁荣期，工业生产和能源消费旺盛，矿产品需求强劲，价格高企；经济衰退期，需求萎缩，价格暴跌，高成本矿企陷入亏损。
  2. 大宗商品价格周期主导： 矿产品价格（铁矿石、铜、铝、煤、油）是行业盈利的核心决定因素。价格受制于：
    • 全球供需平衡： 主要消费国（中国等）的经济增长 vs 主要生产国（澳大利亚、巴西、智利、中东、俄罗斯等）的供给变化。
    • 金融属性： 美元汇率、利率、通胀预期、投机资金流动。
    • 地缘政治与突发事件： 战争、制裁、罢工、自然灾害、重大事故（如矿难、油管爆炸）导致供应中断。
  3. 长周期与高波动性： 矿产品价格周期通常较长（数年甚至十年），但波动幅度巨大（价格翻倍或腰斩常见）。
  4. 产能调整滞后且刚性：
    • 长投资周期： 从勘探发现到矿山/油田建成投产耗时漫长（5-15年不等），投资巨大且不可逆。
    • 产能弹性小： 矿山/油田投产后，短期内难以根据价格大幅调整产量（关停重启成本高、技术限制）。
    • “投产即过剩”风险： 繁荣期高价格刺激大量投资，项目建成时可能遭遇需求下滑，导致产能过剩。
  5. 高运营杠杆与成本结构：
    • 固定成本占比高： 巨大的前期资本支出（CAPEX）形成高额折旧摊销，以及相对固定的运营维护成本。
    • 成本曲线陡峭： 不同资源禀赋的矿山/油田成本差异巨大（优质露天矿 vs 深井矿；中东低成本油田 vs 页岩油/油砂）。价格下跌时，高成本产能首先被挤出市场。
  6. 库存周期： 产业链各环节（生产商、贸易商、下游用户）的库存调整会放大价格波动。
  7. 政策与主权风险：
    • 资源民族主义： 资源国政府可能提高税率（资源税、暴利税）、强制国有化、修改开采许可条款。
    • 环保与社会许可： 日益严格的环保法规、社区关系（土著居民权益）、NGO压力增加运营成本和项目风险。
    • 贸易政策： 出口关税、配额限制。
    • 地缘政治风险： 在政治不稳定地区运营风险极高。

涉及的核心学科领域

三、 作为“大科技类行业”的采掘

科技是采掘行业应对资源枯竭、提升效率、保障安全、满足环保要求和实现可持续发展的关键驱动力。

行业特点（科技驱动）

  1. 地质勘探与资源评价技术：
    • 地球物理勘探： 重力、磁法、电法、地震勘探（2D/3D/4D）、遥感（卫星、航空）技术发现和圈定矿藏/油气藏。
    • 地球化学勘探： 岩石、土壤、水系沉积物、气体地球化学测量。
    • 地质建模与资源储量估算： 应用三维地质建模软件（如Leapfrog, Vulcan, Petrel）、地质统计学（克里金法）精确评估资源量/储量、品位分布。
    • 钻探技术： 高效、定向、深部钻探技术（如随钻测井）。
  2. 高效、安全、智能化开采技术：
    • 露天开采： 大型化、智能化设备（电铲、液压铲、超大型矿卡、无人驾驶矿卡）、精准爆破技术、边坡稳定性监测。
    • 地下开采： 无轨化、机械化（凿岩台车、铲运机）、自动化（远程遥控、无人驾驶）、先进支护技术、充填采矿法（环保、安全、提高回采率）。
    • 油气开采： 水平钻井、水力压裂（页岩革命）、深海/超深海技术、提高采收率技术（EOR: 注水、注气、化学驱、热力采油）。
    • 数字矿山/智能油田： 集成物联网（传感器网络）、大数据分析、人工智能（AI）、自动化控制、数字孪生技术，实现生产过程可视化、设备状态实时监控、生产调度优化、预测性维护、远程集中控制。
  3. 矿物加工与选冶技术：
    • 选矿： 破碎、磨矿、物理分选（重选、磁选、浮选）、化学选矿、生物选矿（生物冶金）。
    • 冶炼： 火法冶金（高炉、转炉、闪速炉）、湿法冶金（浸出、萃取、电积）、电解精炼。核心是提高回收率、降低能耗、减少污染。
  4. 安全与健康保障技术：
    • 灾害监测预警： 瓦斯（煤层气）监测、冲击地压监测、突水预警、边坡雷达监测、尾矿库在线监测。
    • 安全防护装备与系统： 个人防护装备（PPE）、紧急避险系统、通风系统优化。
    • 职业健康： 粉尘防治（呼吸性粉尘控制）、噪声控制、热害治理。
  5. 环境保护与生态修复技术：
    • “三废”治理： 废水（矿井水、选矿废水）处理与回用、废气（SO2, NOx, VOCs, 粉尘）治理、固废（尾矿、煤矸石）资源化利用（如充填、制建材）与安全堆存。
    • 土地复垦与生态重建： 闭矿/闭坑后的地貌重塑、土壤重构、植被恢复、水系修复。
    • 水资源保护： 防治酸性矿山废水（AMD）、地下水污染。
  6. 资源综合利用与可持续发展：
    • 低品位、难处理资源开发： 利用新技术经济地开采利用传统上不具价值的资源。
    • 共伴生资源回收： 综合回收利用矿石/煤炭/油气中的多种有价元素。
    • 碳减排技术： 碳捕集利用与封存（CCUS，尤其适用于燃煤电厂、天然气处理厂）、甲烷减排（煤矿瓦斯利用）、电动化矿用设备。

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